Паевая индустрия в России отмечает в этом году 14 лет – в 1996 году появились первые управляющие компании, первые ПИФы… На заре их работы много надежд возлагалось на то, что они станут привлекательным инструментом коллективных инвестиций для широкого круга частных инвесторов.

Что мы имеем на сегодняшний день? В открытых и интервальных фондах инвестировано всего 100 млрд рублей (в лучшие времена 140). Это около 2,2 млрд евро, что соответствует по европейским меркам уровню между Словенией и Словакией. Мы в 2 раза уступаем Чехии, почти в 5 раз Венгрии и в 10 раз Польше, превосходя по населению все эти страны вместе взятые. Ох уж эти Словения со Словакией – одной Россия проиграла в прошлом году и не попала на чемпионат мира по футболу, с другой, которая тоже в отличие от нас едет в ЮАР, попала в одну группу, и будет играть отборочные на Евро-2012.

Да, было два кризиса 1998 и 2008 годов, они помешали многим планам. Недавний вскрыл целый ряд проблем в индустрии, она качественно изменилась. Кто-то из управляющих компаний не выдержал, у кого-то вывалились «скелеты» из шкафов, менялись акционеры, кадры. Был нанесен нанесен удар по имиджу – управляющие не смогли снизить убытки клиентов, наблюдались существенные оттоки из ПИФов. Многие УК стали отказываться от розничного направления. Что это – смерть для рыночного сегмента ПИФов?

Думаю, что шанс у индустрии еще есть. Надо ответить на вопрос — зачем она вообще нужна? Государству, экономике, гражданам… Рынок управления активами должен вписаться в экономику, стать отраслью «народного хозяйства» — генерировать длинные деньги, давать инструменты для экономики, инноваций, доходных и надежных накоплений граждан (то есть обладать социальной ответственностью), стабилизировать фондовый рынок.

Последствия кризиса и новые задачи требуют смены идеологии — старые подходы надо менять. Индустрии нужна перезагрузка: нужны новые цели, новые лидеры, новые игроки, новые инструменты, новые идеи. Масштабы должны быть увеличены кратно. Необходимо качественное изменение инфраструктуры (системы продаж, продуктовой линейки, сервиса), модернизация технологий. Требуется снижение спекулятивности, рисков и «производности», увеличение надежности, понятности и прозрачности.

Индустрия должна уметь отвечать на запросы времени и изменяющимся интересам клиентов. Население в 2009 г. стало меньше тратить и больше сберегать (сказывается неопределенность будущего). По данным Росстата доля сбережений в структуре использования доходов населения в 2009 г. выросла до 14,2% (выше 2008 г. на 8,9%). Изменилось поведение частного инвестора. В 2009 г. наблюдался повышенный приток денег в депозиты. Валюта и недвижимость утратили привлекательность.

После кризиса вкладчики стали отдавать большее предпочтение надежности и стабильности в размещении депозитов, которая ассоциируется с крупнейшими и известными банками. Что касается фондового рынка, то тут действия осуществляют в основном крупные клиенты (mass affluent и HNWI), понимающие аксиому «не хочешь потерять – используй инвестиционные продукты».

А вот ПИФы изначально предназначались для более широкого круга, коллективного инвестирования. Для того чтобы стронуть дело с мертвой точки, нужны совместные усилия сверху со стороны государства и снизу – от участников рынка.

Необходимо повышение финансовой грамотности населения. Нужно научить людей инвестировать регулярно, с долгосрочными целями. Не в кредит, не на последние, не все деньги сразу… Требуются новые инвестиционные модели. Нужно поставить на первый план надежность, то есть научиться производить не самые быстрые «машины», а самые безопасные. Например, стратегии с защитой капитала, с международной и мультивалютной диверсификацией.

Нужны системы гарантирования, налогового стимулирования. Нужны прорывные решения, аналогичные внедрению долгосрочных и льготных накопительных программ в США. С 1990 г. пенсионные программы 401(к) и образовательный план 529 стали одним из наиболее распространенных путей, через которые американцы инвестируют во взаимные фонды

Ориентирами для индустрии ПИФов на горизонте ближайших 10 лет должна стать цифры, величина активов фондов порядка 1 трлн долл. при количестве розничных инвесторов около 20 млн человек. Утопия ли это? Отнюдь – это сегодняшний уровень паевой индустрии Германии и Франции…